[미국고배당주] 10달러 미만 초 고배당주 리스트 20

 

배당투자를 하는 투자자들은 가능한 많은 배당을 받는 것을 당연히 선호합니다. 오늘은 10달러 미만에서 거래되고 초 고배당 주식 20개에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 높은 배당률은 일반적으로 배당금이 삭감될 위험이 있다는 신호입니다. 그럼에도 불구하고 저렴한 밸류에이션에 높은 배당은 배당 투자자들에게 아주 매력적인 주식이 될 수 있습니다. 고배당 투자를 하는 투자자 분들은 높은 배당만을 보는 것이 아니라 회사의 안정성을 같이 검토한 후 투자를 결정하는 것을 추천드립니다.

 

 

목차

1. Armor Residental REIT (ARR)
2. 브랜디와인부동산신탁 (BDN)
3. Chimera Investment Corporation (CIM)
4. 의료재산신탁 (MPW)
5. Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI)
6. PermRock 로열티 신탁 (PRT)
7. Ares Commercail Real Estate Corporation (ACRE)
8. AGNC 투자공사 (AGNC)
9. Piedmont Office Realty Trust (PDM)
10. 프로스펙터캐피털 (PSEC)
11. Ladder Capital (LADR)
12. 글래드스톤캐피털 (GLAD)
13. 글로벌의료리츠 (GMRE)
14. 크로노스 월드와이드 (KRO)
15. 전화 및 데이터 시스템 (TDS)
16. 메이서리치 (MAC)
17. 갭 (GPS)
18. 클리퍼부동산 (CLPR)
19. RPT 부동산 (RPT)
20. 화이트스톤리츠 (WSR)

 

 

1. Armor Residential REIT (ARR) -배당 수익률 18.7%

 

ARMOR Residential (이하 ARR)은 2008년에 설립된 모기지 리츠 회사입니다. 이 신탁회사는 주로 미국 정부 기관이 보증하거나 발행한 주거용 모기지 담보 증권에 투자를 합니다.

 

ARR은 단기 금리로 자금을 빌려 장기 증권에 투자를 합니다. 그 결과 회사는 기초 금리와 수익률 곡선, 즉 장기 금리와 단기 금리의 차이에 회사의 수익률이 민감하게 반응합니다.

 

ARR은 현재 인플레이션을 정상으로 회복시키려는 연준의 빠른 금리 인상 때문에 많은 어려움에 직면해 있습니다. 연준의 금리 인상으로 인하여 단기 금리가 장기 금리보다 높아졌기 때문입니다.

 

ARR은 단기 이자율로 자금을 차입하고 장기 이자율로 자금을 투자함에 따라 회사는 현재 수익성 있는 투자를 하기 어려워진 상태입니다. 하지만 회사는 기존 투자 포트폴리오 덕분에 수익성을 유지는 하고 있습니다. 또한 연준이 금리를 계속 지금처럼 공격적으로 인상할 것 같지 않기 때문에 향후 회사의 수익성을 개선이 될 전망입니다.

 

ARR은 현재 18.7%의 매우 높은 배당 수익률과 86%의 배당 성향을 보이고 있습니다. 높은 배상 성향으로 인하여 배당금이 삭담 될 위기는 있지만 삭감된다고 하더라도 높은 배당률을 유지할 것으로 보입니다. 이 종목을 투자하려는 분들은 높은 주가 변동성을 견딜 수 있는 위험을 인지하고 투자를 하여야 합니다.

 

 

2. 브랜디와인부동산신탁 (BDN) - 배당 수익률 17.6%

 

Brandywine Realty Trust는 163개의 도시 부동산을 포함하여 도시 중심사의 교통 포트폴리오를 소유, 개발, 임대 관리하는 Reit입니다. 이 회사는 필라델피아에서 운영 수입의 75%, 오스틴에서 운영 수입의 19%, 워싱턴에서 나머지 6%를 만들어내고 있습니다.

 

대부분의 Reit와 마찬가지로 BDN은 현재 Reit의 이자 비용에 대한 이자율 상승의 영향으로 강한 역풍을 맞고 있습니다. 그 결과 주가는 14년 만에 최저 수준으로 떨어졌고, 사상 최저 PER 3.3배, 사상 최고 배당 수익률 17.6%를 기록하고 있습니다.

 

BDN은 배당성향이 66%이지만 레버리지 비율 (EBITA 대비 순부채) 이 7.0으로 높은 수준입니다. 또한 2024년 10월에 만기가 되는 부채와 2026년 6월에 만기가 되는 또 다른 부채가 있습니다. 따라서 회사의 배당금은 삭감될 수 있습니다.

 

 

3. Chimera Investment Corporation (CIM) - 배당 수익률 16.9%

 

키메라 인베스트먼트 코퍼레이션은 전문금융 회사인 리츠입니다. 자회사를 통해 주택 담보 대출, 비기관 주택 담보 자산 및 기타 부동산 관련 증권과 같은 다양한 주택 담보 자산 포트폴리오에 투자합니다.

키메라는 단기 금리에 따라 자금을 빌리고 수익률이 장기 금리에 따라 달라지는 주택담보대출 자산에 투자합니다. 결과적으로 회사는 지배적인 이자율과 수익률 곡선, 즉 장기 이자율과 단기 이자율의 차이에 극도로 민감합니다.

키메라는 아머 레지덴셜과 마찬가지로 지난해 초부터 연준이 시행한 공격적인 금리 인상으로 큰 타격을 입었습니다. 경기를 식히려는 연준의 노력으로 단기 금리가 장기 금리 이상으로 올랐습니다. 시장에서는 조만간 경기침체가 나타날 것으로 예상하고 있는 셈입니다.

수익률 곡선의 음의 기울기는 키메라가 새로운 거래에서 이익을 내는 것을 어렵게 만들었습니다. 그럼에도 불구하고, 그 회사는 기존 투자 포트폴리오 덕분에 수익성을 유지할 것 같습니다.

키메라는 거의 10년 만에 최저 수익률인 6.1로 거래되고 있으며 10년 만에 최고 배당 수익률인 16.9%를 제공하고 있습니다. 102%라는 극단적인 배당률과 현재 투자 환경에 대한 키메라의 취약성을 고려할 때 배당금은 결코 안전하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 배당 삭감 후에도 주식은 여전히 평균 이상의 수익률을 제공할 것입니다. 특히 금리가 현재보다 크게 오르지 않을 것으로 보여 상황이 더 나빠질 것으로 보이는 점을 감안할 때 저렴한 평가 덕분에 장기적인 관점에서 이 주식은 매력적입니다.

 

 

4. Medical Properties Trust (MPW) - 배당 수익률 15.6%

 

2003년에 설립된 Medical Properties Trust는 오늘날 유일한 순수 놀이 병원 리츠입니다. 이 회사는 30개 이상의 운영자에게 임대되는 400개 이상의 부동산으로 구성된 다양한 포트폴리오를 소유하고 있습니다. 자산의 대부분은 일반 급성 치료 병원입니다. 자산 포트폴리오는 29개 주에 부동산을 보유한 다양한 지역에 걸쳐 잘 다양화되어 있습니다. 지리적 다양화는 개별 시장의 수요 및 공급 불균형 위험을 완화합니다. Medical Properties는 미국 포트폴리오 외에도 호주뿐만 아니라 독일, 영국, 이탈리아 등 주요 유럽 시장에 전략적으로 노출되어 있습니다.

의료 자산 신탁의 대차대조표가 약합니다. 순부채는 82억 달러로 주식 시가총액(44억 달러)의 거의 두 배에 달합니다. 결과적으로 리츠는 금리가 빠르게 상승하는 환경에 매우 취약합니다. 이는 지난 12개월 동안 주식이 10년 만에 최저치로 65% 폭락한 비결입니다.

긍정적인 면은, 사업의 본질적인 특성 덕분에, 메디컬 프로퍼티 트러스트는 경기 침체에 탄력적입니다. 대공황 때는 배당금을 31% 줄였지만 대부분의 리츠보다 실적이 좋았습니다. 게다가, 그 주식은 현재 적절한 배당률 68%와 함께 15.6%의 10년 간의 높은 배당 수익률을 제공합니다. REIT의 대차대조표가 약하기 때문에, 그것의 배당금은 안전하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 배당을 삭감하더라도 수익률은 평균 이상을 유지할 가능성이 높습니다. 또한 10년 동안 FFO에 대한 낮은 가격 비율이 4.4인 것을 감안할 때, 그 주식은 장기적인 관점에서 매우 매력적입니다.

 

 

5. Appllo Commercial Real Estate Finance (ARI) - 배당 수익률 15.1%

 

아폴로 상업용 부동산 금융은 2009년에 설립되었습니다. AREIT는 선순위 담보 대출, 메자닌 대출 및 기타 상업용 부동산 관련 부채와 같은 채무 증권에 투자합니다. Apollo의 투자는 미국과 유럽에 있으며 기본 부동산에 의해 담보됩니다.

Apollo Global Management의 간접 자회사인 ARCFI Management는 Apollo를 외부에서 관리합니다. 투자자들은 외부에서 관리되는 리츠는 원칙적으로 내부에서 관리되는 리츠보다 더 높은 위험을 특징으로 한다는 것을 알아야 합니다. 전자의 경영에 따른 인센티브가 항상 단위 소유자의 이익과 일치하는 것은 아니기 때문입니다. 이것은 아폴로를 구매하기 전에 고려해야 할 중요한 위험 요소입니다.

아폴로는 현재 거의 10년 만에 15.1%의 높은 배당 수익률을 제공하고 있지만, 높은 수익률 뒤에는 좋은 이유가 있습니다. REIT는 지난 10년 동안 변동성이 큰 실적 기록을 보여 왔으며 경기 침체에 매우 취약한 것으로 입증되었습니다. 금리의 마이너스 수익률 곡선에도 부정적인 영향을 받습니다. 또한 REIT는 배당률이 86%로 배당에 대한 안전 마진이 최소화됩니다. 전반적으로 아폴로는 경제가 최근의 침체에서 회복될 때마다 좋은 성과를 낼 가능성이 높지만 경기 침체와 고금리라는 지배적인 환경에 매우 취약합니다.

 

 

6. PermRock Royalty Trust (PRT) - 배당 수익률 14.9%

 

PermRock 로열티 트러스트는 Permian Basin의 석유 및 천연가스 부동산 취득, 개발 및 운영에 중점을 둔 기업인 Boaz Energy가 2017년 11월에 설립한 신탁입니다. 신탁은 이러한 부동산에서 석유 및 천연가스 생산을 판매하여 얻은 이익에서 모든 현금 흐름을 도출하고 매월 배당금을 분배합니다.

Permian Basin는 미국에서 석유 생산이 가장 많은 지역입니다. PermRock의 특성은 얕고 예측 가능한 감소율을 가진 성숙한 재래식 유전의 장수 매장량으로 구성됩니다. 신탁은 자산을 최대한 활용하기 위해 물 범람 기술을 통해 추가적인 석유를 펌프질 할 수 있으며, 향후 몇 년 동안 이 지역의 새로운 매장량을 식별할 수도 있습니다.

PermRock은 13년 만에 최고치로 인상적인 유가 상승을 촉발한 우크라이나 위기 덕분에 2022년에 번창했습니다. 신탁은 현재 14.9%라는 이례적으로 높은 배당수익률을 제시하고 있어 일부 소득주도 투자자들의 관심이 집중될 것으로 보입니다.

하지만, 투자자들은 석유와 가스 가격의 극적인 주기에 대해 알아야 합니다. 순수한 업스트림 플레이어인 PermRock은 업계의 주기에 매우 취약합니다. 2019년 이후 신탁의 석유 및 가스 판매가 매년 감소하고 있다는 점도 유의해야 합니다. 석유 및 가스 산업 주기의 정점을 막 지난 것처럼 보이기 때문에, PermRock은 앞으로 과도한 하향 위험을 가지고 있습니다. 따라서 앞으로 몇 년 동안 유가와 가스 가격 상승에 대한 확신이 있는 투자자들만 주식 매입을 고려해야 합니다.

 

 

7. Ares Commercial Real Estate Corporation (ACRE) - 배당 수익률 14.7%

 

아레스 상업용 부동산 회사는 주로 상업용 부동산 대출 및 관련 투자를 시작하고 투자하는 전문 금융 회사입니다. 이 회사는 대표적인 글로벌 대체 자산 관리자인 공개 주식회사 아레스 매니지먼트 코퍼레이션 자회사에 의해 외부적으로 관리됩니다. 위에서 언급한 바와 같이, 경영진의 이해관계가 항상 단위 소유자의 이해관계와 일치하는 것은 아니기 때문에, 외부에서 관리되는 기업은 내부에서 관리되는 기업보다 고유한 리스크가 더 높습니다.

이 회사의 대출 포트폴리오는 거의 전액 선순위 대출로 구성되어 있으며, 8개 자산 유형에 걸쳐 60개 시장 대출로 구성되어 있으며, 원금 잔액은 23억 달러입니다. 대출의 약 70%는 다세대, 사무실 및 산업용 부동산과 관련되어 있습니다.

아레스 상업용 부동산의 주가는 지난 12개월 동안 41% 폭락했고, 따라서 그 주식은 현재 거의 10년 만의 높은 배당 수익률인 14.7%를 제시하고 있습니다. 하지만 비정상적으로 높은 수익률 뒤에는 좋은 이유가 있습니다. 그 회사는 금리 상승이라는 현재의 투자 환경에 매우 취약합니다. 그것은 또한 불경기에 취약하다는 것이 증명되었습니다. 실적이 저조한 데다 91%에 달하는 과도한 배당률을 감안하면 배당은 결코 안전하지 않습니다.

 

 

8. AGNC Investment Corporation (AGNC) - 배당 수익률 14.6%

 

2008년에 설립된 AGNC Investment Corporation은 주로 기관 모기지 증권 (MBS)에 레버리지 기반으로 투자를 하는 모기지 리츠입니다. 이 회사의 자산 포트폴리오는 주택 담보 대출, 담보 대출 의무 (CMO) 및 비기관 MBS로 구성됩니다. 투자 대부분은 30년 만기의 고정 금리 MBS입니다.

 

AGNC는 지난 10년간 거의 사상 최저 금리 혜택을 받아왔습니다. 하지만 40년 만의 초고치로 치솟는 인플레이션 때문에 연준의 공격적인 금리 상승으로 어려움을 겪고 있는 상황입니다.

 

게다가, 이 회사는 지난 10년 동안 불안정한 결과와 함께 안정적인 성과를 보여주지는 못하였습니다. AGNC는 최근 이례적으로 낮은 주가를 보여주고 있습니다. 60%의 전전한 배당률로 10년 가까이 14.6%의 높은 배당 수익률을 제공하였습니다. AGNC는 실적이 들쭉 날쭉한 것이 특징과 부정적인 시장 심리로 인해 현재 주식은 과매도 상태입니다. 결과적으로, AGNC는 현재 침체된 주가에서 인내심 있는 투자자들에게 좋은 보상이 있을 것으로 예상됩니다.

 

 

9. Piedmont Office Realty Trust (PDM) - 배당 수익률 12.4%

 

Piedmont Office Realty Trust는 미국 동부의 7개 주요 오피스 시장 내 하위 시장에 주로 위치한 고품질 오피스 부동산을 소유, 관리, 개발, 재개발 및 운영하고 있습니다. 이 회사는 수익의 대부분을 미국 정부 기관, 비즈니스 서비스 회사 및 선벨트 지역의 금융 기관에서 얻습니다. Piedmont Office Reality Trust는 완전히 통합되고 자체 관리됩니다.

사무실 임대는 상당히 안정적인 경향이 있지만, 유행병과 그에 따른 재택근무 추세는 영구적인 패러다임 변화를 초래하여 리츠 사업에 악영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 피에몬테 오피스 부동산 트러스트는 지난 9년 중 8년 동안 유닛당 FFO를 성장시켰을 정도로 일관된 실적 기록을 보이고 있습니다. 이 기간에는 코로나 바이러스 위기가 포함되어 있기 때문에 이것은 존경할 만한 성과입니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 이것이 지난 9년 동안 단위당 FFO가 연평균 3.6% 증가하는 저성장 리츠라는 것을 알아야 합니다.

Piedmont Office Realty Trust는 현재 45%의 견고한 배당률과 함께 12.4%의 10년 간의 높은 배당 수익률을 제공하고 있습니다. 그러나 REIT는 부채 부담이 크기 때문에 금리 상승이라는 불리한 환경으로 인해 이자 비용이 크게 증가할 가능성이 높습니다. 2022년 피에몬테 오피스 부동산 신탁의 이자 비용은 27% 증가하여 영업 수익의 77%를 소비했습니다. 전반적으로 배당금은 안전하지 않습니다. 특히 올해 이후에도 높은 금리가 유지된다면 더욱 그렇습니다.

반면에, 그 주식은 현재 3.7의 10년간 낮은 FFO 가격 비율로 거래되고 있습니다. 인플레이션과 금리가 정상 수준으로 돌아올 때마다 피에몬테 오피스 부동산 트러스트는 현재의 침체된 가격에서 투자자들에게 높은 보상을 할 가능성이 높습니다.

 

 

10. Prospect Capital Corporation (PSEC) - 배당 수익률 10.3%

 

Prospect Capital Corporation은 미국의 중간 시장 기업들에게 사채와 사모펀드를 제공합니다. 이 회사는 스폰서가 지원하는 거래뿐만 아니라 자체 운영 회사에 대한 직접 대출에 초점을 맞추고 있습니다. 잠재 고객은 주로 1차 및 2차 선순위 대출 및 메자닌 부채에 투자하며, 가끔 지분 투자도 합니다.

비즈니스 개발 회사(BDC)는 경쟁사와의 치열한 경쟁에 직면하여 어떠한 종류의 경쟁 우위도 누리지 못합니다. 잠재 고객도 예외는 아닙니다. 또한 Prospect는 지난 10년간 대차대조표를 거의 연장하지 않았습니다. 결과적으로, 그것은 큰 규모에서 오는 이점을 누리지 못합니다.

게다가, Prospect는 지난 10년 동안 순투자 수익을 늘렸지만 신주 발행이 많아 주당 순투자 수익을 늘리지 못했습니다. 2012년 이후 주식 수가 거의 두 배로 증가하여 주당 순투자 수익은 2012년 1.67달러에서 2022년 0.75달러로 55% 감소했습니다. 그 결과 지난 10년간 S&P 500 지수(-36% vs. +156%) 보다 훨씬 낮은 실적을 기록했습니다.

저조한 실적으로 인해 Prospect는 배당금을 2012년 1.22달러에서 현재 0.72달러로 줄였습니다. 주식이 5년 연속 동일한 배당금을 지급했다는 점도 유의해야 합니다. 또한 현재 배당률이 92%인 점을 고려할 때, 주식의 10.3% 배당은 안전성의 마진이 얇다는 것이 분명합니다.

 

 

잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자 : 안정된 수익 내는 배당투자의 나침반

 

 

11. Ladder Capital (LADR) - 배당 수익률 9.9%

 

Ladder Capital은 내부적으로 관리되는 REIT로 구성된 상업용 부동산 금융 회사입니다. Ladder Capital은 지역 및 부동산 유형에 따라 다양한 상업용 부동산 및 부동산 관련 자산 포트폴리오를 설립하고 투자합니다. 그 회사는 상업용 부동산과 관련된 대출과 증권을 활용합니다. 2008년 10월에 설립되었으며, 2014년 2월에 IPO를 완료하고 2015년 초에 REIT 자격을 취득했습니다.

Ladder Capital의 경쟁력은 경험이 풍부한 경영진입니다. 이사들이 회사의 상당 부분을 소유하고 있기 때문에 경영진의 이익은 주주들의 이익과 일치합니다. Ladder Capital은 대공황 당시에는 공기업이 아니었지만 불황에 매우 취약한 것으로 합리적으로 추정할 수 있습니다. REIT는 코로나바이러스 위기에서 주당 수익이 62.5% 급락하고 배당금을 31%나 줄였습니다.

배당 삭감에도 불구하고 주식은 여전히 9.9%라는 이례적으로 높은 배당 수익률을 제시하고 있습니다. 그것은 또한 72%의 괜찮은 배당률을 가지고 있습니다. 그러나, 그것의 중요한 부채 부담, 신뢰할 수 없는 사업 성과, 그리고 지배적인 금리 상승 환경에 대한 취약성 때문에, 그것의 배당금은 안전하지 않습니다. 따라서 늦어도 2024년부터는 금리 정상화가 시작될 것으로 확신하는 투자자들에게만 적합한 종목입니다.

 

 

12. Gladstone Capital (GLAD) - 배당 수익률 9.8%

 

글래드스톤 캐피털은 주로 중소기업에 투자하는 사업 개발 회사입니다. 이러한 투자는 다양한 주식(포트폴리오의 10%)과 채무상품(포트폴리오의 90%)을 통해 이루어지며, 일반적으로 수익률이 매우 높습니다. 대출 규모는 일반적으로 7백만 달러에서 3천만 달러 사이이며 최대 7년의 기간이 있습니다. 회사의 명시된 목적은 주주들에게 분배할 수 있는 소득을 창출하는 것입니다. 그 회사는 월 단위로 분배금을 지불합니다.

다른 BDC와 마찬가지로 Gladstone은 경쟁이 치열한 환경에서 운영되기 때문에 경쟁 우위가 없습니다. 그것은 또한 자금 조달 비용과 부채 및 지분 투자로 얻을 수 있는 스프레드에 의존합니다. 글래드스톤은 일부 대출자들이 어려운 경제 기간 동안 유동성 문제에 직면할 가능성이 높기 때문에 경기 침체에 취약합니다. 실제로, 글래드스톤은 대공황 동안 배당금을 삭감했고 아직 그것을 회복하지 못했습니다.

글래드스톤은 현재 강한 비즈니스 역풍, 즉 고금리라는 불리한 환경과 경기가 크게 둔화되고 심지어 경기 침체에 빠질 수도 있는 상황에 직면해 있습니다. 그 결과 주식은 압박을 받게 되었고, 따라서 현재 9.8%의 거의 10년 만의 높은 배당 수익률을 제공하고 있습니다. BDC는 수익의 대부분을 배당의 형태로 분배하기 때문에 86%의 배당률은 BDC에 적합합니다. 그러나 글래드스톤의 높은 배당률과 경기 침체에 대한 민감성은 취약한 배당을 초래합니다. 그럼에도 불구하고, 지속적인 실적 덕분에, 글래드스톤은 장기적인 관점에서 꽤 매력적입니다.

 

 

13. Global Medical Reit (GMRE) - 배당 수익률 9.7%

 

Global Medical REIT는 전문 의료 시설을 취득하는 순 임대 의료 사무소 REIT로, 국가 의료 시스템 및 업계 최고의 의사 그룹에 임대합니다. 리츠의 포트폴리오는 약 15억 달러 규모의 부동산에 대한 총투자로 구성되어 있습니다. 자산 포트폴리오에는 총 490만 평방 피트의 임대 가능한 시설 189개와 연간 기준 임대료 1억 1,450만 달러 상당의 자산이 포함됩니다.

Global Medical REIT는 강력한 현금 흐름과 고품질 테넌트를 누리며 의료 자산 포트폴리오를 빠르게 확장했습니다. 견고한 점유율과 장기화된 평균 임대 기간으로 인해 불리한 경제 상황에서도 탄력적입니다. 대유행으로 인한 극심한 불황으로 점철된 2020년 글로벌메디컬리츠는 대당 FFO를 기록했습니다. 우리는 REIT가 인수 및 연간 임대료 상승 덕분에 단위당 FFO를 지속적으로 증가시킬 것으로 예상합니다.

대부분의 리츠와 마찬가지로 글로벌메디컬리츠도 금리 상승으로 인해 리츠의 이자비용이 크게 증가하면서 타격을 입었습니다. 이러한 역풍으로 글로벌메디컬리츠의 주가는 지난 12개월 동안 46% 폭락하여 현재 9.6이라는 파격적인 낮은 가격대 FFO 비율로 거래되고 있으며 9.7%의 배당수익률을 제시하고 있습니다. 신탁의 배당률은 91%로 배당금이 안전하지 않습니다. 반면, 글로벌 메디컬 리츠는 관리 가능한 부채 규모를 감안할 때, 불리한 경제 환경을 견디고 금리가 정상화될 때마다 회복될 가능성이 높습니다. 저렴한 평가 덕분에, 그 주식은 장기적으로 집중할 수 있는 인내심 있는 투자자들에게 매력적입니다.

 

 

14. Kronos Worldwide (KRO) - 배당 수익률 8.6%

 

크로노스 월드와이드는 화학 회사입니다. 이 회사는 사실상 모든 수익을 이산화티타늄(TiO2) 색소 판매로 창출하고 있습니다. 이 색소들은 페인트, 화장품, 플라스틱과 같은 제품에 밝기와 색상을 부여하는 데 사용됩니다. 크로노스는 2003년에 상장되었으며 크로노스의 발행 주식의 50%를 소유하고 있는 발히(VHI)의 자회사로 남아 있습니다.

투자자들은 크로노스의 주식이 제한된 거래량과 약간의 미상환 주식 변동을 가지고 있다는 것을 알아야 합니다. 따라서 주식에서 큰 위치를 확립하는 것은 어렵습니다. 게다가, 이것은 순환이 불가피한 순수 상품 사업입니다. 결과적으로, 크로노스는 매우 변동성이 큰 공연 기록을 보여주었습니다.

TiO2 사업은 주택과 같은 최종 시장과 관련이 있기 때문에 주기적으로 매우 높습니다. 고금리라는 불리한 환경 때문에 주택 시장은 다음 분기에 크게 둔화될 가능성이 있습니다. 이에 따라 지난해 주당 이익이 29% 감소했던 크로노스는 올해 주당 이익이 더 줄어들 것으로 보입니다. 이것은 지난 12개월 동안 주식이 42% 폭락한 것을 설명하는 데 도움이 됩니다.

주가 하락으로 크로노스는 10년 만에 8.6%의 높은 배당률을 제시하고 있습니다. 하지만 지급 비율이 152%로 과도합니다. 따라서 대차대조표가 튼튼함에도 불구하고 회사는 어느 시점에 배당금을 삭감할 수도 있습니다.

사업의 극적인 주기 때문에 크로노스는 사업 전망이 암울해 보일 때 구매하기에 이상적인 후보입니다. 현재 사업이 침체기에 있지만, 가까운 미래에 사업 상황이 악화될 것으로 예상되므로 진입점이 훨씬 낮아지기를 기다리는 것이 좋습니다.

 

 

15. Telephone & Data Systems (TDS) - 배당 수익률 7.5%

 

Telephone & Data Systems는 미국 전역의 고객에게 셀룰러 및 유선 서비스, 무선 제품, 케이블, 광대역 및 음성 서비스를 제공하는 통신 회사입니다. 셀룰러 부문은 전체 운영 수익의 75% 이상을 차지합니다. Telephone & Data Systems는 1969년 10개의 시골 전화 회사의 집합체로 시작하여 시가총액 11억 달러, 연간 매출 54억 달러 이상의 회사로 성장했습니다.

전화 및 데이터 시스템은 U.S. 셀룰러의 82% 지분을 보유하고 있으며 성장을 달성하기 위해 이 지분에 의존하고 있습니다. US 셀룰러에 대한 전화 및 데이터 시스템의 강한 의존성은 극도로 불안정하고 신뢰할 수 없는 성능을 초래합니다. 그 회사는 몇 년 동안 빠르게 성장했지만 지난 2년 동안 크게 둔화되었습니다. 지난해 적자를 냈고 올해는 추가 적자를 낼 태세입니다. 이는 지난 12개월 동안 주식이 47% 폭락한 비결입니다.

이 회사의 부진으로 인해 Telephone & Data Systems는 현재 10년 만에 7.5%의 높은 배당 수익률을 제공하고 있습니다. 하지만 회사가 올해 손실을 입을 것이기 때문에 수익은 배당금을 충당하지 않습니다. 또한 일관성 없는 사업 성과를 고려할 때, 그 주식은 매우 투기적입니다.

 

 

16. Macerich (MAC) - 배당 수익률 7.0%

 

Macerich는 주요 소매 부동산의 주요 소유자, 운영자 및 개발자 중 한 명입니다. 이 회사는 REIT로 통합되어 있으며 주로 47개 지역 쇼핑센터의 지분으로 구성된 5100만 평방 피트의 부동산을 소유하고 있습니다. Macerich는 서부 해안, 애리조나, 시카고, 그리고 메트로 뉴욕에서 워싱턴 DC까지의 복도에서 중요한 존재입니다.

Macerich는 소비자들이 오프라인 쇼핑에서 온라인 쇼핑으로 전환하는 강력한 세속적 역풍에 직면해 있습니다. 그 결과, REIT는 지난 14년 동안 단위당 FFO의 의미 있는 증가를 만들어내지 못했습니다. 최근 몇 년 동안 회사의 수익이 감소함에 따라 특히 어려움을 겪고 있습니다.

미국 소매업체들은 2020년에 12,200개의 점포를 폐쇄했고, 2021년에는 5,079개의 점포를 폐쇄했습니다. 대유행 이전인 2019년에도 9,300여 개 점포가 문을 닫았습니다. 미국 쇼핑몰의 절반 미만이 계속되는 사업 중단에서 살아남을 것으로 예상됩니다. Macerich의 평방피트당 임대료는 여전히 증가하고 있지만 공실률이 증가했기 때문에 오해의 소지가 있습니다. REIT는 취약한 소매업체에 대한 노출을 줄이기 위해 최선을 다하고 있지만 이를 달성하기 위해서는 아직 갈 길이 멉니다. UBS는 2019년 온라인 판매 시장 점유율이 16%에서 25%로 높아지면 약 7만 5000개의 미국 매장이 문을 닫을 것으로 추산했습니다. 온라인 판매의 시장 점유율은 현재 20%에 달합니다.

Macerich는 Sears에서 되찾은 부동산을 재개발하려고 노력하면서 팬데믹 이전에 어려움을 겪고 있었습니다. 더 나쁜 것은, REIT가 전염병으로 인해 피해를 입었다는 것입니다. 이러한 침체로 인해 Macerich는 2020년에 분기별 배당금을 두 번 삭감하여 총배당금의 80%를 삭감했습니다. 전염병과 관련하여, Macerich의 배후에는 더 나쁜 상황이 있는 것처럼 보이지만 REIT는 여전히 큰 과제를 해결해야 합니다.

Macerich는 7.0%의 배당 수익률과 38%의 건전한 배당률을 제공하고 있습니다. 하지만, 그 주식은 사업의 장기적인 쇠퇴 때문에 매력적이지 않습니다. 투자자들은 항상 비즈니스 모델이 공격받는 기업을 피해야 합니다. 이 규칙은 Macerich에 적용됩니다.

 

 

17. The Gap (GPS) - 배당 수익률 6.6%

 

The Gap은 40개 이상의 국가에 3,380개의 매장을 보유한 미국 의류 및 액세서리 소매업체로, 그중 2,743개의 매장이 회사 운영 중입니다. 그 회사는 1982년에 설립되었고 갭, 바나나 공화국, 올드 네이비, 인터믹스, 힐 시티, 그리고 애슬레타의 6개 사업 라인을 운영하고 있습니다.

브랜드의 인기에도 불구하고, 갭은 지난 10년 동안 치열한 경쟁으로 인해 수익이 폭락했습니다. 이 기간 매출은 다소 줄었지만 경쟁이 치열해지면서 영업이익률이 극도로 떨어졌습니다. 그 결과 2012년 주당 이익 2.33달러에서 지난해 주당 손실 -0.40달러로 전환했습니다.

설상가상으로 갭은 현재 인플레이션이 하늘을 찌를 정도로 치솟으면서 극도로 불리한 사업 환경에 직면해 있습니다. 운영 비용이 크게 증가한 반면, 높은 인플레이션은 소비자의 실질 구매력을 감소시킴으로써 소비자 지출에도 타격을 입혔습니다. 따라서 주식이 지난 12개월 동안 39% 폭락한 것은 당연합니다.

갭은 현재 10년 만에 6.6%의 높은 배당률을 제공하고 있지만, 배당률은 150%로 극단적입니다. 또한 현재의 사업 역풍과 인플레이션이 급증하기도 전에 회사가 직면한 어려움을 고려할 때, 회사의 전망은 좋지 않습니다. 더 갭이 사업 회복을 경험한다면, 주식은 아마도 반등할 것이지만, 그것은 매우 위험하고 투기적이기 때문에 피해야 합니다. 지난 5년간 S&P 500의 70% 대 +56%의 엄청난 저조한 실적은 주식의 과도한 위험성을 보여주는 증거입니다.

 

 

18. Clipper Realty (CLPR) - 배당 수익률 6.6%

 

클리퍼 부동산은 기존 4개 부동산 회사가 합병해 설립된 리츠입니다. 설립자들은 주식을 매각한 적이 없기 때문에 약 3분의 2의 소유권과 의결권을 보유하고 있으며, 이로 인해 기업 지배구조에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 긍정적인 측면에서, 이 소유권은 내부자들이 주주 수익을 향상하기 위해 상당한 인센티브를 받고 있다는 것을 투자자들에게 안심시킵니다. 클리퍼 부동산은 뉴욕시 전역에 상업용 부동산을 소유하고 있습니다.

클리퍼 부동산은 대유행으로 인한 재택근무 추세에 부정적인 영향을 받았지만, 신뢰는 SL 그린 부동산(SLG)과 같은 다른 리츠보다 이러한 추세에 덜 취약한 것으로 입증되었습니다. 그 결과 클리퍼 부동산은 전염병에서 거의 완전히 회복되었습니다.

게다가, 그 주식은 현재 6.6%의 배당 수익률을 제공하며 72%의 상당한 배당률을 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 투자자들은 클리퍼 부동산이 극도로 취약한 대차대조표를 가지고 있다는 것에 주목해야 합니다. 이자 비용이 영업 수익을 초과하는 반면 순 부채는 12억 달러에 달합니다. 이 금액은 주식 시가총액의 5배이기 때문에 의심할 여지없이 과도합니다. 따라서 클리퍼 부동산이 금리 상승에 취약하다는 것은 분명합니다. 리츠는 평균 이상의 배당수익률을 제시하고 있지만, 예상치 못한 하락이 발생할 경우 비대칭적인 위험이 발생하므로 고부채 기업은 피하라고 투자자들에게 조언합니다.

 

 

19. RPT Realty (RPT) - 배당 수익률 6.2%

 

RPT Realty는 주로 미국의 주요 시장에 위치한 야외 쇼핑 목적지의 국가 포트폴리오를 소유하고 운영하는 리츠입니다. 이 회사의 포트폴리오는 현재 44개의 완전 소유 쇼핑센터, 13개의 쇼핑센터가 식료품 관련 합작 회사를 통해 소유하고 있으며 순 임대 합작 회사를 통해 소유하고 있는 48개의 소매 부동산으로 구성되어 있습니다. 리츠는 현재 93.8%의 점유율을 기록하고 있습니다.

RPT Realty는 Macerich와 같은 세속적인 위협에 직면해 있습니다. 전통적인 소매점의 세속적인 쇠퇴입니다. 이러한 감소로 인해 RPT Realty는 지난 10년 동안 단위당 FFO가 느리지만 꾸준히 감소했습니다. 소비자 트렌드의 변화가 충분하지 않은 듯 RPT 리얼티도 최근 3년간 코로나 사태로 타격을 입었습니다. 그 회사는 현재 대유행에서 회복하고 있지만, 전통적인 소매업체들의 장기적인 쇠퇴로 인해 앞으로 성장 전망이 밝지 않습니다.

RPT 부동산은 현재 6.2%의 배당 수익률과 57%의 건전한 배당률을 제공하고 있습니다. 그러나 리츠는 현재 이자비용이 영업이익을 초과하는 등 실질적인 부채 부담을 안고 있습니다. 또한 비즈니스가 직면한 세속적인 위협을 고려할 때 RPT Realty는 높은 위험도를 가지고 있습니다.

 

 

20. Whitestone Reit (WSR) - 배당 수익률 5.4%

 

Whitestone은 주로 텍사스와 애리조나의 미국 최상위 시장에서 약 510만 평방 피트의 총 임대 면적을 가진 57개 부동산을 소유하고 있는 소매 리츠입니다. 세입자 기반은 1,477명의 세입자가 있으며 총수익의 2.2%를 초과하는 세입자는 없습니다. 리츠는 가처분 소득이 높은 지역의 식료품점, 레스토랑, 건강 및 피트니스, 금융 서비스, 물류 서비스, 교육 및 엔터테인먼트를 포함한 재정적으로 강력한 세입자와 서비스 지향 비즈니스에 부동산을 임대하는 것을 목표로 합니다.

화이트스톤의 부동산은 주로 소득과 경제 성장과 같은 인구 통계학적으로 유리한 지역인 미국 남부에 위치합니다. 신탁 재산은 주로 피닉스와 휴스턴에 있으며, 텍사스의 다른 주요 도시에 할당된 금액은 더 적습니다.

2012년부터 2015년까지 Whitestone은 총 임대 가능 면적 246만 5천 평방 피트를 획득했습니다. 2016년부터 2019년까지 Whitestone은 총 임대 가능 면적의 77만 8천 평방 피트를 획득했습니다. 인수가 감소한 것은 디레버리징에 초점을 맞춘 탓도 있습니다. REIT의 레버리지 비율(EBITDA에 대한 순부채)은 현재 7.0으로 과도합니다. 높은 레버리지 비율과 금리 상승으로 화이트스톤의 이자비용은 2022년 11% 성장했고 올해는 더 늘어날 가능성이 높습니다.

Whitestone은 현재 5.4%의 배당 수익률을 제공하고 있으며, 49%의 확실한 배당률을 보이고 있습니다. 또한 FFO 대비 가격이 거의 10년 만에 최저 수준인 9.3으로 거래되고 있습니다. 높은 부채 부담에도 불구하고 화이트스톤은 저렴한 평가, 잘 보장된 배당금 및 탄력적인 비즈니스 모델 덕분에 현재 매력적으로 보입니다.

 

 

 

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